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Inmunidad a la fusión y división en sistemas financieros: Un resultado de caracterización
En este artículo, exploramos el problema de la manipulabilidad en el contexto de los sistemas financieros considerando dos formas débiles de inmunidad: la inmunidad respecto a la fusión (de empresas) y la inmunidad respecto a la escisión (de empresas). No resulta sorprendente que la inmunidad a la división entre en conflicto con requisitos básicos como la prioridad de la deuda sobre el capital y la responsabilidad limitada del capital. Cabe destacar que ofrecemos una caracterización completa de la clase de reglas de bancarrota que dan lugar a reglas financieras que satisfacen la inmunidad respecto a la fusión.
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Autoconsistencia para soluciones multivaluadas y resultados razonables
En este trabajo exploramos la compatibilidad entre la autoconsistencia uniforme y la autoconsistencia ordinaria, dos extensiones para tratar soluciones multivaluadas dentro del principio de consistencia introducido por Hart y Mas-Colell (1989), con propiedades básicas como la racionalidad, que establece límites para las asignaciones basados en el principio de marginalidad. Nuestro análisis se centra en juegos convexos y juegos equilibrados, mediante el estudio de los juegos casi positivos, un subconjunto de juegos convexos que desempeña un papel crucial en la estructura de retículo del conjunto de los juegos cooperativos con utilidad transferible. Además, ofrecemos nuevas fundamentaciones axiomáticas del núcleo que incorporan estas propiedades de consistencia.
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Juegos TU cooperativos: Dominio, conjuntos estables y el núcleo revisado
Los conjuntos estables fueron introducidos por von Neumann y
Morgenstern (1944) como «la solución» de un juego cooperativo.
Posteriormente, Gillies (1953) define el núcleo del juego. Ambas nociones
pueden establecerse en términos de dominancia. Es bien sabido que el
núcleo puede ser un conjunto vacío, mientras que los conjuntos estables
pueden no existir o dar lugar a propuestas diferentes. Proporcionamos
una nueva relación de dominancia de modo que el conjunto estable
obtenido al aplicar esta noción (el conjunto delta-estable) siempre existe,
es único y coincide con el núcleo del juego cooperativo, siempre que dicho
núcleo no sea vacío. Aplicamos este concepto a ciertas clases particulares
de juegos con transferencia de utilidad (juegos-TU) que típicamente
tienen un núcleo vacío: juegos de votación (por mayoría), juegos de
árboles generadores de coste mínimo con ingresos, redes controladas con
capacidad, o juegos de secuenciación-m. -
¿Puede la incertidumbre aumentar las inversiones en la industria hotelera? Comprensión de la sobreconstrucción y la sobrecapacidad
Invertir en capacidad de alojamiento turístico suele ser una apuesta arriesgada, ya que las decisiones deben tomarse mucho antes de conocer la demanda. Esta incertidumbre crea un entorno complejo donde los inversores deben anticipar las condiciones futuras del mercado. En nuestra investigación, desarrollamos un modelo teórico de dos etapas para analizar cómo las empresas toman decisiones de inversión en capacidad en condiciones de incertidumbre y cómo la competencia estratégica influye en estas decisiones. Sorprendentemente, encontramos una relación en forma de U entre la inversión y la incertidumbre, una perspectiva que reconcilia estudios previamente contradictorios sobre el tema.
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Renovación y sostenibilidad en la hostelería: cuando el turismo verde incrementa la concentración de mercado
En esta publicación en Tourism and Hospitality Research (2025), Juan Antonio Duro, António Osório y Alejandro Pérez-Laborda (Universitat Rovira i Virgili, ECO-SOS) analizan las consecuencias no deseadas de las transiciones hacia la sostenibilidad en el sector de la hostelería. El artículo, titulado "Renovation and sustainability in hospitality: The danger of concentration and less competition", lanza una advertencia importante: aunque las inversiones verdes son esenciales para el futuro del turismo, podrían, si no se regulan adecuadamente, acentuar la concentración del mercado y debilitar la competencia.
Mediante un modelo teórico basado en la teoría de juegos, los autores muestran que, cuando los costes de renovación e inversión en sostenibilidad son elevados, muchos pequeños proveedores de alojamiento pueden posponer su adaptación. Esto puede derivar en dos escenarios preocupantes: (i) ningún proveedor invierte (lo que implica un deterioro ambiental y de imagen), o (ii) solo las grandes empresas invierten, obteniendo así una ventaja competitiva duradera y capacidad para absorber a competidores más débiles. A largo plazo, esta dinámica fomenta estructuras de mercado más concentradas.
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IA, Robots e Innovación en las PYMEs Europeas
Este estudio analiza cómo la inteligencia artificial (IA) y la robótica impulsan la innovación en las PYMEs europeas, evaluando los factores que determinan su adopción y su impacto en la innovación de producto, proceso, organizativa y de marketing. El estudio utiliza datos del Flash Eurobarometer 486 y emplea una estrategia de inclusión residual en dos etapas para analizar la relación entre la adopción de nuevas tecnologías digitales y el potencial innovador de las PYME europea, controlando por la endogeneidad y la multicolinealidad
Los principales hallazgos son los siguientes. Primero, las start-ups y scale-ups lideran la adopción de IA y robótica. Ambas tipologías de empresas destacan como las PYMEs más innovadoras. Segundo, la internacionalización, el tamaño de la empresa y el acceso a talento digital influyen de forma significativa en la digitalización. Tercero, las habilidades digitales y la infraestructura a nivel nacional son factores clave que incentivan la digitalización. Cuarto, se confirma la adopción simultánea de ambas tecnologías. Finalmente, en las manufacturas, la IA y los robots tienen aplicaciones más especializadas en el desarrollo de innovaciones, mientras que en los servicios, su uso es más amplio.
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Respuesta migratoria a un shock migratorio: evidencia de la agresión de Rusia contra Ucrania
En este artículo se examina el impacto que tuvo la masiva e inesperada afluencia de ucranianos como resultado de la agresión rusa en 2014 sobre los patrones migratorios locales en Polonia. Para identificarlo, utilizo un enfoque de variable instrumental basado en datos históricos únicos sobre el reasentamiento forzoso de ucranianos en Polonia después de la Segunda Guerra Mundial. Los resultados muestran que la afluencia regional de inmigrantes, si bien desplaza la inmigración interna, disminuye tanto la emigración interna como la internacional de la población local. Aporto pruebas que respaldan que la disminución de la emigración se debe a una ampliación de los mercados laborales locales.
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Las políticas de santuario y el comportamiento del mercado hipotecario en los EUA
Este artículo examina el impacto de las políticas de santuario en la inclusión financiera de los hispanos en el mercado hipotecario estadounidense. Al reducir la cooperación local con las autoridades federales de inmigración, las políticas de santuario reducen el riesgo de deportación y señalan la aceptación local de los inmigrantes irregulares y sus familias. Esta reducción de la incertidumbre para los prestatarios hispanos y los prestamistas que maximizan las ganancias influye en la toma de decisiones en los mercados financieros.
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El desafío ambiental de la aviación: ¿pueden las tasas aeroportuarias ser parte de la solución?
La aviación comercial se está convirtiendo en un sector importante en la emisión de gases de efecto invernadero. Además, genera contaminación local y ruido con efectos nocivos para la salud. Este trabajo estudia los efectos de las tasas aeroportuarias mediante un análisis teórico y una aplicación empírica. El equilibrio identifica cómo las tasas aeroportuarias afectan a los precios, frecuencias y emisiones de las aerolíneas. El análisis del bienestar concluye que las frecuencias son excesivas cuando el daño causado por las emisiones es grave. Por último, nuestro modelo explora mecanismos con los que los aeropuertos neutrales en ingresos (revenue-neutral airports) pueden compensar los aumentos de las tasas ambientales reduciendo las demás tasas (no ambientales) generando incentivos para que las aerolíneas renueven sus flotas. El análisis empírico concluye que las tasas ambientales de NOx tienen un modesto efecto en precios y frecuencias en comparación con las tasas no ambientales por pasajero y por vuelo. Aunque sólo las tasas ambientales estimulan el uso de aviones más nuevos, éstas deberían ser mucho más elevadas para conseguir una aviación comercial más sostenible.
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Asimetría en la persistencia de la inflación bajo metas de inflación
Este estudio documenta empíricamente que la inflación es significativamente más persistente cuando está por debajo de la meta del Banco Central que cuando no lo es, en cinco países con metas de inflación (Australia, Nueva Zelandia, Suecia, Estados Unidos y la Eurozona). Utilizamos un modelo autorregresivo de umbral para probar esta asimetría en la persistencia de la inflación; por encima y por debajo de algún umbral estimado. Consideramos que las estimaciones del umbral son razonables a la luz del objetivo de inflación anunciado por el banco central. Teóricamente, postulamos que este fenómeno ocurre porque mientras forman sus expectativas, los agentes prestan atención a las observaciones recientes de manera asimétrica a lo largo del ciclo económico. Se muestra que un modelo New Keynesian con aprendizaje adaptativo y ganancia adaptativa puede explicar la asimetría en la persistencia de la inflación. Debido a errores de pronóstico relativamente mayores, los agentes tienden a dar más peso a los eventos recientes en períodos de alta inflación, lo que obliga a que la persistencia de la inflación se deteriore. Nuestra evidencia empírica apoya los hallazgos teóricos de que los períodos inflacionarios están asociados con mayores errores de pronóstico.
