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¿Qué relación existe entre apalancamiento financiero a largo plazo y crecimiento empresarial?
Pese al elevado número de estudios, la relación entre el apalancamiento de las empresas y su impacto en el crecimiento sigue sin ser claro. Ofrecemos un marco analítico, que se basa en una revisión literaria exhaustiva y en el razonamiento empírico relacionado, que ayuda a explicar el apalancamiento a largo plazo y el nexo con el crecimiento de las empresas.
El estudio muestra que tanto los puntos de vista teóricos como las pruebas empíricas son mixtas, y la falta de consenso puede ser el resultado de técnicas de estimación inconsistentes y de la doble interpretación que tiene el apalancamiento de las empresas.
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Una previsión de ventas de vino Cava aplicada a las autorizaciones de plantación de vid
El nuevo sistema de autorización de plantaciones de viñedo de la Unión Europea entró en vigor en 2016. Este nuevo sistema supone un reto para los ministerios de agricultura comunitarios que deberán fijar anualmente las superficies autorizadas para nuevas plantaciones. En el caso de las Denominaciones de Origen (DO) y las Indicaciones Geográficas Protegidas (IGP), el reto es, si cabe, mayor. Por una parte, las variaciones de superficie no deben restringir la producción de manera que se generen incrementos de precios con repercusiones negativas sobre las ventas. Por otra parte, los incrementos de superficie pueden generar un exceso de producción y la consiguiente devaluación de la DO.
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No manipulabilidad por clones en problemas de quiebra
Los problemas de quiebra tratan situaciones en las cuales los activos de una empresa tienen que distribuirse entre un grupo de agentes (o acreedores), las demandas de los cuales superan el valor de estos activos. Estos problemas se resuelven mediante reglas que proponen, atendiendo a las singularidades de los agentes, una determinada distribución de los activos.
Un tema relevante en economía es el estudio de reglas inmunes al comportamiento estratégico de los agentes al falsear sus características. Para problemas de quiebra, O'Neill (1982) introdujo la propiedad de no manipulabilidad (o inmunidad estratégica). Una regla es no manipulable por fusión si ningún grupo de agentes puede beneficiarse de la consolidación de créditos y es no manipulable por escisión si ningún agente puede beneficiarse del fraccionamiento de su crédito creando agentes ficticios. Una regla es no manipulable si no se ve afectada por ambos tipos de manipulaciones. La regla proporcional (respecto a las demandas de los agentes) es una de las reglas más utilizadas por los jueces cuando una empresa entra en quiebra.A causa de su papel central, tanto en la práctica como en la teoría, ha sido ampliamente analizada desde un punto de vista axiomático.
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Efectividad y contraciclicidad de medidas de disciplina presupuestaria: El caso del Pacto de Estabilidad y Crecimiento
Examinamos el efecto del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) sobre los recortes presupuestarios. Se consideran tres mediadas de recortes presupuestarios alternativas: i) los ajustes fiscales identificados narrativamente cuyo objetivo principal es reducir el déficit presupuestario, ii) el saldo presupuestario primario y iii) el saldo presupuestario estructural. La base de datos comprende información del periodo 1980-2014 para 17 economías de las cuales 10 están sujetos a las regulaciones del PEC. El PEC se analiza con respecto a su eficacia, su carácter cíclico y el tipo de ajustes fiscales (aumentos de impuestos frente a recortes de gastos).
Los resultados del estudio indican que el PEC ha impulsado efectivamente las medidas de consolidación presupuestaria identificadas mediante el enfoque narrativo, mientras que no tuvo un impacto general en el balance primario y un impacto general menor en el saldo presupuestario estructural. Sin embargo, la efectividad del PEC ha variado considerablemente a lo largo del tiempo. Todas las medidas indican que el PEC fue particularmente eficaz en el período posterior a la introducción del euro, excepto durante los 2 años posteriores a la crisis financiera de 2008. No encontramos evidencia de que la política fiscal se haya vuelto más procíclica bajo el PEC.
Finalmente, la consolidación fiscal bajo el PEC favorece la reducción del gasto, mientras que la aplicación de subidas de impuestos no presenta diferencias apreciables con respecto al grupo de referencia.
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Incentivando inversiones ambientales: El mecanismo de asignación de subsidios basado en concursos
Los mecanismos de impuestos y subvenciones basados en procesos competitivas pueden ayudar a los responsables políticos a conseguir inversiones ambientales sostenibles, promover el diseño de políticas ecológicas rentables, fijar el precio adecuado de las emisiones ambientales, hacer que los presupuestos verdes sean más efectivos , desvincular el crecimiento económico de las emisiones nocivas y generar compensaciones entre la estabilización de la inflación y la mejora de las políticas ambientales sostenibles.
Dos investigadores de la Universidad Rovira i Virgili del Departamento de Economía/Eco-SOS han propuesto dos nuevos mecanismos de subvención basados en concursos y evalúan su eficacia en términos de inversiones medioambientales de las empresas, beneficios, excedentes de consumidores y productores, daños ambientales y bienestar social. -
Una nueva medida del riesgo salarial: Evidencia específica para grupos ocupacionales en Alemania
Proponemos una nueva medida de riesgo salarial basada en las probabilidades estimadas de ganar un salario por hora que está por debajo de algún cuantil inferior específico de la distribución salarial. Usando el SOEP alemán como una base de datos rica en información, determinamos los riesgos salariales en general y para nueve categorías laborales durante el período de 1992 a 2015.
Nuestros resultados empíricos muestran que, en primer lugar, los trabajadores de bajos salarios en Alemania están claramente peor después de las reformas de Hartz I-IV. Los trabajadores de Alemania Occidental han experimentado tanto una disminución de los salarios más bajos como un aumento del riesgo salarial, mientras que los trabajadores de Alemania Oriental sufrieron solo un aumento del riesgo salarial.
En segundo lugar, tanto en Alemania Occidental como en Alemania Oriental, la evidencia general oculta una importante heterogeneidad que se manifiesta en los niveles ocupacionales. En Alemania Occidental, las pérdidas de bienestar han sido particularmente fuertes para los trabajadores no calificados, los trabajadores de servicios y ventas, los artesanos y los operarios. En Alemania del Este, esto ha sido así para trabajadores no calificados y artesanos (hombres y mujeres), y operarios, oficinistas y técnicos (mujeres).
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El vínculo entre las criptomonedas y la atención de Google Trends
Este artículo revisa el vínculo entre las criptomonedas y las preferencias del público, tal como se representan por búsquedas en línea. Mostramos que las criptomonedas no están relacionadas con una incertidumbre general, por ejemplo, por los datos de Google Trends de Castelnuovo y Tran (2017). En cambio, las criptomonedas están vinculadas a una medida de atención de Google Trends específica para este mercado.
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La solicitud de financiación puede estar desviando a los investigadores de la investigación: los efectos perversos de las convocatorias de investigación competitivas.
A researcher from the Universitat Rovira i Virgili at the Dept. Economics/Eco-SOS and a researcher from the Max Planck Society in Germany have analysed different ways of reducing inefficiency and the waste of resources associated with the application to research funding calls.
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Políticas de soporte a la Economía Circular y a la sostenibilidad
La economía circular y la sostenibilidad se encuentran entre los mayores desafíos que enfrentan los responsables políticos, las empresas y los consumidores. Los procesos de Economía Circular exigen menos recursos al medio ambiente, pueden minimizar la generación de residuos y, por lo tanto, pueden ser herramientas poderosas para combatir los efectos negativos del cambio climático.
Además, siguiendo los principios de subsidiariedad, las políticas públicas que apoyan la Economía Circular deben diseñarse en los niveles inferiores de las administraciones públicas, lo que brinda grandes oportunidades a los gobiernos regionales para que éstos diseñen, implementen y monitoreen estas políticas. Este artículo explora y discute las implicaciones de esas políticas antes de presentar los cinco artículos incluidos en el número especial dedicado a las políticas para la economía regional y la sostenibilidad.
Mientras que algunos de los artículos intentan conceptualizar el desarrollo sostenible a través de una perspectiva microeconómica, otros tienen un claro enfoque empírico macroeconómico. En consecuencia, este número especial proporciona un rico cuerpo de trabajo para futuros estudios relativos al nexo entre Circularidad y Sostenibilidad.
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Detección del Clúster Geográfico: Industrias Culturales y Creativas en Barcelona
Los clústeres creativos se reconocen cada vez más como herramientas vitales en la promoción de la competitividad, la innovación, el desarrollo urbano y el crecimiento de las ciudades en los países desarrollados.
Este artículo estudia la geografía de las Industrias Culturales y Creativas (ICC) en Barcelona (España) durante los años 2009 y 2017. Investigamos la distribución espacial de las empresas utilizando la metodología Scan, que identifica la localización de los clústeres y les asigna significación estadística.
Nuestros hallazgos indican que las ICC no están ubicadas al azar, sino que tienden a agruparse en los distritos principales de Barcelona y sus alrededores. La evolución de los clústeres durante estos nueve años revela distintos patrones de agrupamiento entre los doce subsectores de las ICC. Los clústeres maduros del núcleo de Barcelona suelen tener un mayor crecimiento y una mayor capacidad de transformación.
Nuestros resultados pueden guiar la política de clústeres de las CCI, teniendo en cuenta la especificidad de cada subsector. Además, nuestros resultados pueden dirigir estrategias de desarrollo basadas en el lugar, la planificación urbana y rural creativa y la reestructuración en un contexto policéntrico.
