Asimetría en la persistencia de la inflación bajo metas de inflación

Artículo  -  Lunes, 4 de noviembre de 2024

Aslanidis, N., Koursaros, D. and Otto, G. (2024): "Asymmetry in Inflation Persistence under Inflation Targeting", Quarterly Review of Economics and Finance.

Este estudio documenta empíricamente que la inflación es significativamente más persistente cuando está por debajo de la meta del Banco Central que cuando no lo es, en cinco países con metas de inflación (Australia, Nueva Zelandia, Suecia, Estados Unidos y la Eurozona). Utilizamos un modelo autorregresivo de umbral para probar esta asimetría en la persistencia de la inflación; por encima y por debajo de algún umbral estimado. Consideramos que las estimaciones del umbral son razonables a la luz del objetivo de inflación anunciado por el banco central. Teóricamente, postulamos que este fenómeno ocurre porque mientras forman sus expectativas, los agentes prestan atención a las observaciones recientes de manera asimétrica a lo largo del ciclo económico. Se muestra que un modelo New Keynesian con aprendizaje adaptativo y ganancia adaptativa puede explicar la asimetría en la persistencia de la inflación. Debido a errores de pronóstico relativamente mayores, los agentes tienden a dar más peso a los eventos recientes en períodos de alta inflación, lo que obliga a que la persistencia de la inflación se deteriore. Nuestra evidencia empírica apoya los hallazgos teóricos de que los períodos inflacionarios están asociados con mayores errores de pronóstico.

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