Mecanismos de compensación proporcional en los sistemas financieros

Artículo  -  Lunes, 29 de enero de 2024

Calleja, P., Llerena, F. (2024): "Proportional clearing mechanisms in financial systems: An axiomatic approach", Journal of Mathematicall Economics

En este artículo, abordamos el problema de la compensación de obligaciones mutuas entre agentes cuando una red financiera colapsa. Adoptamos un enfoque axiomático y presentamos la primera caracterización exhaustiva de las reglas basadas en el principio de proporcionalidad, considerando todo el dominio de los sistemas financieros. A diferencia de un intento anterior de Csóka y Herings (2021), que trató esta cuestión en un contexto donde los agentes tenían dotaciones iniciales estrictamente positivas, demostramos que sus propiedades no capturan completamente el conjunto de reglas proporcionales al extenderse al dominio completo de los sistemas financieros. Para superar esta limitación, introducimos nuevas propiedades que enfatizan el valor neto o utilidad de las empresas de la red. Demostramos que un mecanismo de compensación satisface las propiedades de compatibilidad, responsabilidad limitada, prioridad absoluta, continuidad y no manipulabilidad por clones si y solo si cada agente recibe un pago proporcional al valor de sus créditos. Esta caracterización es válida en el marco estudiado por Csóka y Herings (2021).

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